中国恒大披露境外债务重组方案，未来三年核心任务是“保交楼“”

中国恒大昨日晚间披露境外债务重组方案。由中国恒大发行的本金总额为139.22亿美元的美元高级担保票据、由景程发行并由天基担保的本金总额为52.26亿美元的美元优先票据，其债务持有人的特别小组成员就拟议重组的核心条款达成具有约束力的协议。重组生效日预计为2023年10月1日，最后期限日为2023年12月15日。

在恒大发行的票据的协议安排中，恒大向债权人提供股、债两种选择:在方案1中，债权人可以按其可获偿金额1:1的转换比率获得将由本公司发行的新票据，新票据期限为10–12年；在方案2中，债权人可以选择将其可获偿金额转换为期限为五至九年的将由公司发行的新票据 ；由五笔与恒大物业 、恒大新能源汽车或公司上市股票挂钩的股权挂钩票据构成的组合；或两者的组合。

在景程协议安排中，债权人将获得五笔由景程发行的期限为四至八年的新票据，本金总额为65亿美元；在天基协议安排中，债权人将获得四笔由天基发行的期限为五至八年的新票据，本金总额为8亿美元。

中国恒大认为，重组方案遵循国际重组规则和实践，既依法公平保障了各类债权人的合法权益，包括安排境外资产作为境外债务的补充增信；又给予债权人充分灵活性可在不同方案中进行选择，兼顾不同类型债权人的具体情况和诉求偏好。

在公告中，中国恒大还称，未来三年公司的核心任务是“保交楼”，将努力保持复工复产维持有序运营，预计需要额外2500亿元至3000亿元融资。期间现有项目的无杠杆现金流将主要用于偿还续建所需新增融资，对公司层面无抵押担保债务偿还能力较弱。

中国恒大预计，从第4年开始，假设公司能基本恢复正常经营，且尚未确认为实施主体的旧改项目得以继续开发，公司无杠杆自由现金流预计将逐步增加。预计2026年至2036年年均可实现无杠杆自由现金流约1000亿元至1500亿元。上述现金流尚未考虑偿还项目层面存量债务。